證監會將推行優化香港零售基金制度守則的措施

內容重點：· 證監會將按諮詢總結修訂《單位信託及互惠基金守則》，在現行衍生工具風險承擔淨額計算法以外引入Value-at-Risk（VaR）；並優化流動性風險管理、加強貨幣市場基金保障，以及精簡接納管理公司和聯接基金的規定。諮詢共收到16份意見，回應者普遍支持；證監會經考慮意見及與業界溝通後採納建議，並會作適當修訂或釐清。

涉及條文：· 節錄未列出《單位信託守則》具體修訂條號，亦未提供VaR或流動性管理的技術要求，故不宜推定細節。相關語料指出，強積金計劃及匯集投資基金須遵守《證監會強積金產品守則》，申請寬免須詳述理由；《集資退休基金守則》節錄提及保險公司須遵守《單位信託守則》第4.5(b)、(c)、(d)條的適用規定。這些是既有語料內容，不能據此認定條文亦經本次修訂。

監管動向：· 政策方向是在提升投資者保障及流動性韌力之際，更新基金風險管理方法、對齊更新的國際標準，並便利基金策略和營運安排。新聞稿所述產品多元化、競爭力及市場吸引力屬證監會的政策說明，不等同額外合規要求。

對持牌法團的啟示：· 管理證監會認可基金的法團應先盤點衍生工具風險計量、流動性管理及貨幣市場基金安排，評估受影響產品與系統。· 如業務涉及強積金產品、集資退休基金、投資相連壽險計劃或REIT，須留意相應守則同步修訂；不可假設不同產品守則的實施細節完全相同。· 現有認可基金一般可由修訂《單位信託守則》生效日起享有12個月過渡期，但「一般」不代表所有基金必然獲相同安排。

RO行動清單：· 建立產品及守則適用範圍清單，指定業務、風險、營運及合規負責人。· 待補充指引、常見問題及修訂範本刊發後，逐項比對要求，更新程序、控制及文件。· 制定過渡計劃和時間表，記錄差距、整改責任及董事會／管理層匯報安排。

風險提示：· 四份相關守則預定於2026年10月16日刊憲、11月1日生效；《單位信託守則》節錄只稱2026年11月生效，未提供確切日期。· 不應把新聞稿中的政策目的當成具體規則，也不應在補充指引公布前自行假定VaR方法、流動性門檻或過渡期例外。