證監會與金管局的2025年聯合調查：香港投資產品銷售創新高 固定收益、貨幣及商品相關的產品需求強勁

內容重點：調查涵蓋2025年1月1日至12月31日，對象為第1類及／或第4類持牌法團、註冊機構向指定類別客戶銷售非交易所買賣投資產品的情況，回覆率逾99%。總交易額9.9萬億元，按年升63%；集體投資計劃佔42%，結構性產品佔40%，債務證券佔9%。網上銷售佔總交易額21%。大型公司首五大集體投資計劃銷售中，貨幣市場基金佔88%；股票掛鈎產品佔結構性產品銷售70%。

涉及條文：新聞稿沒有列出《證券及期貨條例》條文、操守準則段落或其他具體規則。相關語料circ_25EC68說明2025聯合調查旨在了解業界及市場趨勢、監察中介機構銷售手法，並協調兩監管機構就共同關注範疇作出應對；circ_24EC21僅提供共同主題檢視通函作參考，節錄未載其具體要求。

監管動向：聯合年度調查持續收集銷售資料，並非單憑銷售增長宣布新規定。調查用途包括掌握產品及分銷趨勢、監察銷售手法；兩位官員提及投資者保障、客戶體驗及與風險相稱的監管方式，屬其表述的政策取向，不能視作新增正式要求。

對持牌法團的啟示：·檢視產品及客戶結構變化，特別是貨幣市場基金、貨幣掛鈎產品、債務證券及股票掛鈎產品的銷售情況。·留意網上分銷佔比上升，掌握網上銷售產品及渠道數據。·如屬調查匯報對象，確保匯報資料與調查定義及範圍一致。

RO行動清單：·按產品、客戶類別及分銷渠道整理2025銷售數據，辨識增長集中範疇。·確認相關團隊理解調查範圍、交易額口徑及匯報要求。·留意證監會、金管局後續調查或監管溝通，並按公司業務評估所需跟進。

風險提示：調查中的交易額是已付或應付金額；結構性及衍生工具按銷售時合約最高風險金額計算，只報單邊交易，滾轉、贖回及平倉不需匯報。結果不等同所有市場交易或所有投資者的完整統計；部分由認可財務機構發行、註冊機構銷售的貨幣及利率掛鈎票據明確不在調查範圍。銷售增長及講者對市場前景的看法，亦不代表監管機構認可相關產品或構成銷售指引。